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4月24日，香港金管局与证监会筹商发布的一则公告令内资在港握牌金融机构站上了公论风口，其公告中露馅的复杂关联交往也令香港的配资业务再获大都关爱。
一直以来，香港配资（孖展）在内地市集和媒体眼中都是有些卓绝的存在。“低至3%—4%的资金资本，最高可达10倍乃至20倍的杠杆倍数。”香港配资在坊间听说中越来越趋于神话。
但事实是否的确如斯？
一位在香港从业20余年的基金业东谈主士26日对21世纪经济报谈记者暗示，关联内地市集对香港配资的传言，咱们合计其中70%-80%是过分夸张的。
“不摒除有一些大型的有布景的企业，可能在某些利益关系大概其他因素驱使下，不错让金融机构铤而走险为其通过复杂的关联交往进行融资相沿。但在香港严格的金融监管环境下，笃信这种步履口舌常陌生且很难进行的。”该东谈主士指出。
21世纪经济报谈记者对香港与内地金融机构关系业务东谈主士的采访中发现，因为市集与轨制的不同，对港资的误读不在少数。
利率可达2%-3%？
港资的“神话”中，极为进犯的少量是资本低，以至有些市集传言港资配资不错达到2%-3%的利率。但在21世纪经济报谈记者向多位市集东谈主士求证后发现，这种说法并不皆备准确。
在香港资管业务东谈主士眼中，香港配资融资资本并不低。
“以现在香港握牌机构的广泛情况看，香港上市公司通过股权质押的花样得回融资，最低年化利率在7%-8%，一般在百分之十几，最高不错越过20%。但在现在经济环境下，好多公司一年的毛利润都不越过15%，支付这个融资利息并拒接易。”某港资握牌金融机构董事总司理26日告诉记者。
他指出，在港上市公司自得支付高于发债、信贷等其他融资花样的资本得回股权质押融资的原因，主若是因为股权质押融资更为活泼况且莫得璧还本金的刚性压力，这意味着一朝出现资金压力的时代，企业不错聘任毁掉股权。
“股权质押的负约率是相比高的，因为风险高是以资金的资本也会相应晋升。而且这些资金的使用期限频繁是相比短期的，很少越过一年，一般在3个月到6个月时代的较多。”该东谈主士暗示。
以香港现在的监管环境看，除非是民间假贷，其他的机构进行融资、假贷当作均需握牌并受到严格监管。而民间假贷法律规定的上限年化利率为60%，远高于内地对印子钱的界定尺度。
按照该东谈主士的说法， 炒股资金杠杆在港的配资资本与内地出入无几，以至可能高于内地融资资本。但记者在采访中也发现，握牌基金或券商从银行得回融资的资本广泛低于内地资金资本。
前述港资握牌金融机构东谈主士告诉记者，以该公司的资金起头分析，来自投资东谈主和银行的占比委果为1：1，汇丰银步履其沉静的资金起头方之一，而汇丰银步履其提供的贷款利率为4%-5%。
“但港资银行的风控是极为严格的，固然券商不错以较低的价钱从银行得回资金，但对证押的股票也有较高的条件，比如恒生指数因素股质押率会相对较高，也较为安全。“他补充谈。
该东谈主士还指出，除了香港原土的金融机构，个别大型在港上市内地公司不错通过内地在港握牌金融机构得回更低利息的融资，之前有企业以3%-4%的极低资本得回了融资，这是港资银行和金融机构很难作念到的。
从这一层面看，内地在港握牌机构似乎为在港上市企业通过在港握牌金融机构得回低息融资提供了可能性。
华南某股份行离岸业务追究东谈主26日则对21世纪经济报谈记者暗示，香港的资金资本确乎较低，但也并莫得达到广泛4%-5%的过程。
“除非是一些相比有影响力的，市集形象相比好的，况且策划谨慎的少数公司，才不错达到尺度，以相比低的流动资金贷款利率得回融资，利率在5%傍边，个别不错达到5%以下，但在4%以下的委果莫得见过。除非是在进出口买卖融资的时代，有个别3个月期短期押汇率，且必须和真确进出口买卖挂钩，可能不错作念到4%以下的利率。但这种情况极为稀有。”该东谈主士暗示。
的确有十倍杠杆？
“坊间听说”关于香港配资的另一重标签为不错放大至10倍乃至十几倍的杠杆，而这一说法也受到了香港基金从业东谈主士的广泛反对。
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一位握牌港资资管公司业务东谈主士26日对21世纪经济报谈记者暗示，香港的金融监管额外严格，握有资管执照（九号牌）的金融机构不错从事融资业务，然则信息露馅条件额外严格，公司的财富有若干以及每笔业务的风险都要公告。业内广泛的杠杆其实是在2：1而不是1：2以至1：3，市集听说的10倍更不太可能。
该东谈主士指出，在港上市公司的股权质押融资需求很昌盛。香港现在60%-70%的上市公司来自内地，而内资在港上市公司与港资公司的投融资立场有很大不同。港资公司股权质押率可能大部分在10%-20%，而内资在港上市公司很勇于将股票典质出来，好多公司的股权质押率在50%以上，这类公司的财务情状在港资金融机构眼中会存在较大的风险，好多公司不敢对这类公司进行融资，而这类公司的融资业务好多是内资在港握牌金融机构在作念。
但前述股份行离岸业务追究东谈主对21世纪经济报谈记者暗示，身在内资银行，他的感受与港资金融机构不同。“我的业务素质看，大部老实资银行发扬更严慎，因为香港的股市莫得A股的涨跌幅范畴，一天的涨幅可能越过50%，是以内资银行在境外作念股资业务一般不会太多。”
他直言，“港资银行作念股权融资业务反而会相比多，然则他们打折幅度会很大，据我所知可能有些会按照市值的30%-40%来打折。受限于股价波动大的风控计划，据我所知几家股份行的离岸业务都是不作念股权业务的。”
关于港资银行和内资在港握牌银行是否参加配资市集，该东谈主士指出，在港内资银行仍然盲从内地的处治规定，明确不行以进行配资。然则不摒除可能有个别公司以流动资金的方式在银行进行融资，之后通过各式复杂技艺最终参加股市。
但按照银行严格的穿透原则，这种情况会被条件坐窝收复书贷资金。
不外因为港资银行和在港内资银行不错对基金公司等握牌金融机构进行融资，是以可能也会导致银行资金参加股市。
（裁剪：周鹏峰）
（本文来自于21财经）
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